최근 몇 년 사이 월배당 ETF에 대한 관심이 크게 늘면서 커버드콜 ETF도 많은 투자자의 주목을 받고 있습니다.
하지만 관심만큼이나 오해도 많은 투자 상품이 바로 커버드콜 ETF입니다.
저 역시 처음에는 커버드콜 ETF에 전혀 관심이 없었습니다.
오히려 의도적으로 투자 대상에서 제외했습니다. 이유는 아주 단순했습니다.
주변에서 "커버드콜은 원금을 깎아서 배당을 주는 상품이다."라는 이야기를 자주 들었기 때문입니다.
투자의 목적은 자산을 늘리는 것이라고 생각했습니다. 그런데 원금을 조금씩 나누어 받는다면 결국 내 돈을 돌려받는 것과 다를 것이 없다고 여겼습니다. 그래서 아무리 연 10%가 넘는 높은 배당률을 제시하더라도 선뜻 투자할 마음이 생기지 않았습니다.
그동안 저는 S&P500 ETF나 배당성장 ETF처럼 장기적으로 자산이 성장하는 상품을 중심으로 투자했습니다. 시간이 지나면서 기업의 성장과 함께 배당도 늘어나고, 자산 가치도 상승하는 것이 가장 이상적인 투자라고 믿었기 때문입니다.
하지만 은퇴가 가까워지면서 투자의 목적도 조금씩 달라지기 시작했습니다. 자산을 키우는 것만큼이나 꾸준한 현금흐름을 만드는 것도 중요하다는 생각이 들었고, 그 과정에서 다시 커버드콜 ETF를 공부하게 되었습니다.
그때 가장 먼저 알게 된 사실은 '원금을 깎아서 배당을 준다'는 말이 모든 커버드콜 ETF에 그대로 적용되는 것은 아니라는 점이었습니다.
커버드콜 ETF란 무엇일까?
커버드콜 ETF는 주식을 보유하면서 동시에 그 주식에 대한 콜옵션을 매도하는 전략을 사용하는 ETF입니다.
옵션을 매도하면 그 대가로 옵션 프리미엄을 받게 되는데, 이 프리미엄이 커버드콜 ETF의 중요한 수익원이 됩니다. 여기에 보유한 주식에서 발생하는 배당금까지 더해져 투자자에게 분배금이 지급됩니다.
즉, 커버드콜 ETF의 분배금은 단순히 원금을 나누어 주는 것이 아니라 주식 배당과 옵션 프리미엄이라는 수익을 기반으로 지급되는 구조입니다.
물론 이것만 보고 커버드콜 ETF가 무조건 좋은 상품이라고 말할 수는 없습니다.
주가가 크게 상승하는 시장에서는 옵션을 매도했기 때문에 상승 수익의 일부를 포기해야 합니다. 반대로 주가가 하락하면 옵션 프리미엄이 손실을 일부 완화해 주지만 하락 자체를 막아 주지는 못합니다.
또한 일부 커버드콜 ETF는 높은 분배금을 유지하기 위해 실제 벌어들인 수익보다 많은 금액을 지급하기도 합니다. 이런 상황이 반복되면 ETF의 기준가격(NAV)이 점차 낮아질 수 있으며, 이 때문에 '원금을 깎아서 배당을 준다'는 평가를 받기도 합니다.
결국 중요한 것은 커버드콜 ETF 전체를 하나로 판단하는 것이 아니라, 각 상품의 운용 방식과 분배 정책을 살펴보는 것입니다.
커버드콜 ETF를 바라보는 나의 생각
커버드콜 ETF를 다시 공부하면서 제 생각도 조금씩 바뀌었습니다.
특히 관심을 갖게 된 이유는 월배당 시스템이었습니다.
월배당 ETF를 살펴보니 모든 상품이 같은 날 분배금을 지급하는 것이 아니었습니다. 어떤 ETF는 월초에, 어떤 ETF는 월중에, 또 어떤 ETF는 월말에 지급했습니다.
처음에는 단순히 '매달 배당을 받는다'는 점만 생각했지만, 지급 시기가 서로 다르다는 점이 눈에 들어왔습니다.
예를 들어 월초에 받은 분배금을 바로 재투자하고, 월중에 받은 분배금도 다시 투자하고, 월말에도 같은 과정을 반복한다면 투자금이 쉬는 기간을 줄일 수 있습니다. 물론 하루 이틀 차이가 엄청난 수익을 만들어 주는 것은 아니지만, 장기적으로는 복리 효과를 조금이라도 높이는 데 도움이 될 수 있다고 생각했습니다.
그래서 저는 이제 커버드콜 ETF를 단순히 '배당률이 높은 상품'으로 보지 않습니다. 오히려 안정적인 현금흐름을 만들어 주는 투자 도구 가운데 하나로 바라보고 있습니다.
다만 높은 배당률만 보고 투자할 생각은 없습니다. 앞으로도 총 수익률(Total Return), 기준가격의 장기 추이, 분배금의 지속 가능성, 그리고 운용 방식까지 함께 확인하며 투자 여부를 판단할 계획입니다.
마무리하며
투자를 하면서 가장 크게 느낀 점은 남들의 평가만 믿고 투자하거나, 반대로 소문만 듣고 외면하는 것은 모두 바람직하지 않다는 것입니다.
중요한 것은 상품의 구조를 이해하고, 자신의 투자 목적에 맞는지 스스로 판단하는 일입니다.
저 역시 커버드콜 ETF를 무조건 추천하지도, 무조건 반대하지도 않습니다. 앞으로 여러 커버드콜 ETF를 직접 비교하면서 장기적으로 어떤 상품이 더 좋은 성과를 내는지 꾸준히 확인해 볼 생각입니다.
높은 배당률은 분명 매력적입니다. 하지만 더 중요한 것은 그 배당이 어디에서 만들어지는지, 그리고 시간이 지나도 내 자산이 건강하게 성장할 수 있는 구조인지 확인하는 것입니다.
앞으로도 직접 공부하고 투자하면서 얻은 경험을 바탕으로 커버드콜 ETF에 대한 다양한 정보를 하나씩 정리해 보겠습니다. 이 글이 커버드콜 ETF를 처음 접하는 분들에게 작은 도움이 되었으면 합니다.